Regulação, divulgação e clima

Reguladores em todo o mundo passaram a exigir que empresas de investimento forneçam informações sobre aplicações em combustíveis fósseis a partes interessadas externas. Neste artigo, examinamos se tais divulgações impactam os portfólios de investimento e/ou as políticas de investimento das empresas que as realizam. Utilizando como base um mandato de divulgação da Califórnia de 2016, que exigia que algumas seguradoras norte-americanas revelassem seus investimentos em combustíveis fósseis em um site público, constatamos que as seguradoras que divulgaram reduziram esses investimentos em aproximadamente 20% em relação às que não divulgaram. Apesar desse resultado médio, observamos variações significativas nas mudanças dos portfólios de investimento. Identificamos que seguradoras pressionadas por partes interessadas externas, incluindo acionistas públicos e ativistas ambientais, têm maior probabilidade de se desfazer dos ativos. Em contraste, o fortalecimento do poder regulatório californiano não se mostrou relacionado ao desinvestimento. Mesmo após a reversão do mandato de divulgação, verificamos que as seguradoras que divulgaram não retornaram às suas posições anteriores em combustíveis fósseis, sugerindo que o impacto gerou uma mudança de comportamento de investimento de longo prazo.

Isto é muito interessante, pois mostra que forçar a divulgação tem impacto sobre a ação das empresas. É lógico que a amostra está restrita à Califórnia, mas é um estado rico, que dita tendências. 

O artigo é do Journal of  Accounting and Economics